新吉奧房車沖擊港交所，會是下一個ThorIndustries嗎？

房車是現代旅游與休閑生活方式的重要載體，近年在全球日益受到追捧。世界房車品牌為數眾多，已經登陸資本市場的房車企業中，主要有3家在美股上市，為Thor Industries、Winnebago(WGO.US)和Camping World(CWH.US)，其中市值最高的Thor Industries，自今年6月下旬以來，股價累計升近三成。

澳大拉西亞是僅次于北美及歐洲的是全球第三大房車市場，也是增長最快的房車市場之一，由前「吉利少帥」繆雪中一手創建的新吉奧房車，在該市場占據頭部地位，業績知名度與品牌聲譽持續提升。據悉，公司上半年向港交所遞交主板上市申請后，于9月9日獲得了中國證監會備案通知書，IPO計劃順利推進中。

全球房車市場頭角崢嶸，延續多樣化格局

兼具「房」與「車」兩大功能的房車，是集「衣、食、住、行」于一身的可移動式居家旅行工具，能夠充分滿足人們對個性化、自由化旅游方式的需求，其歷史可以追溯至上個世紀20年代露營生活在美國的興起，此后房車迅速風靡于全世界。房車旅游也以其高度的自由度和靈活性，成為越來越多旅游者的選擇。

整體來看，全球房車市場競爭較為激烈，玩家眾多，北美、歐洲房車市場已發展較為成熟，中國則仍處于起步階段。一眾知名房車企業中，美國的Thor Industries、Forest River、Winnebago等憑借其出色的設計和高質量的制造工藝，廣受消費者好評，占據了市場的主導地位。

幾大知名品牌各具特色，Thor Industries以創新的產品設計和全球市場布局而聞名，Winnebago Industries因其高端房車和創新技術著稱，尤其是在電動房車領域的探索，而Forest River則以可靠性和多樣化的產品線受到消費者青睞。這些品牌通過不斷的技術創新和市場擴展策略，穩居行業第一梯隊。歐洲房車市場較為知名的本土制造企業，包括德國的Hymer、荷蘭Dethleffs及英國的Auto-Trail，澳大拉西亞市場的知名房車品牌則以Jayco、Snowy River、Regent等為代表。

類別上，房車主要分為拖掛式房車及自行式房車兩大類，而拖掛式房車又可劃分為可分為標準房車、頂篷露營車及營地拖掛式房車。根據弗若斯特沙利文，于2023年，標準房車是澳大拉西亞市場的主體，占據72.1%份額，高于2019年的67.1%。擁有Snowy River、Regent等知名品牌的澳大拉西亞市場頭部房車企業，正是新吉奧房車，按2023年的銷量計，其在澳大拉西亞市場排名第二。

精準卡位，新吉奧房車順勢突圍

在旅游業蓬勃發展及大量國際游客的推動下，房車公路旅行于澳大拉西亞已成為一種成熟的旅行方式。以房車家庭滲透率計量，2023年澳大拉西亞的房車滲透率高達每千戶78.8輛，遠超歐洲的21.7輛，位居全球第二。房車旅行的游客亦為經濟注入了活力，預計至2028年，澳大拉西亞在用的房車總量將達至117.5萬輛，自2024年起的復合年增長率為5.7%，超過北美及歐洲的增長速度。

圖:新吉奧房車澳洲工廠

澳大拉西亞房車市場集中度較高，前五大玩家2023年占據約55.4%的市場份額，以生產和銷售標準房車為主的的新吉奧房車競爭優勢較為顯著。作為拖掛式房車市場的高端產品，標準房車技術準入門坎較高，在該領域表現出色的公司往往擁有強大的制造能力，從而能夠創新并生產出配備先進功能和技術的高質量耐用房車，且有更大的機會爭奪市場定價權，提高品牌溢價，新吉奧房車無疑是佼佼者。

A1招股書顯示，新吉奧房車的發展征程始于2014年。公司創始人兼CEO繆雪中曾擔任吉利汽車高管，擁有逾25年的汽車產業經驗及豐富的管理經驗，其帶領公司于2014年9月收購了擁有30多年歷史的澳洲房車品牌Regent，從而逐漸在房車市場大展拳腳，并持續拓寬產品矩陣，從賽道中強勢脫穎而出。

產品是房車企業賴以生存的根基，通過設計、開發、制造及銷售各種定制拖掛式房車，新吉奧房車提供全方位的功能及更廣范圍的配套服務。截至2023年12月31日，公司已成功量產39款房車，均為標準房車，涵蓋中端最暢銷品牌Snowy River、豪華品牌Regent及半越野品牌NEWGEN三個特色品牌下的七個不同系列，產品陣容強大，可滿足從入門級到高端豪華車型的全方位需求。

盡管房車市場整體呈增長態勢，但隨著越來越多品牌進入澳大拉西亞市場，競爭日趨激烈。美國品牌Jayco市占率高居榜首，2023年達到31.5%，處于遙遙領先地位，Thor Industries、Forest River等全球最大的房車制造商也在不斷搶食市場份額。要想與身后的競爭對手拉開差距，獲得更大發展，通過持續推出新產品、新技術、新服務，來提高競爭力和市場占有率，成為新吉奧房車的必然選擇。

總體來看，新吉奧房車的競爭優勢，主要在于其可高度定制化和不斷升級的房車系列產品、強大的產品開發能力、卓越的制造能力、多元化的經銷渠道及較高品牌知名度。經過十年左右的發展，公司已推出Regent旗下九款新車型及Snowy River旗下四款新車型，并升級Snowy River旗下13款車型。與此同時，逐步完善銷售網絡，包括布局第三方經銷店、自營店、在線官方網站以及合營店。

通過在房車產業價值鏈的持續深耕，新吉奧房車在澳大拉西亞市場客戶基礎不斷擴大。于2021年、2022年及2023年，公司分別向客戶交付合共1,330輛、2,127輛及2,694輛房車，2022年、2023年分別同比增長59.9%及26.7%。10月上旬，在墨爾本2024下半年規模最大的展會——Melbourne Leisurefest上，公司推出的Snowy River 最新款車型PopTop 和概念房車Vancave亮相，斬獲大量訂單。

另值得一提的是，公司還順應電動化與數字化發展的潮流，積極打造一條可持續發展及環保的房車電氣化之路，成為首批將電動房車方案商業化的房車企業之一，走在了行業智能化轉型的前列。目前，公司正開發配備智能技術及自動駕駛系統的拖掛式電動房車的開拓性車型，并預計于2025年第一季度前開始于澳洲交付。

財務表現方面，于2021年、2022年及2023年，新吉奧房車分別實現收入約人民幣3.00億元、4.99億元、7.20億元，復合年增長率達55.0%，其中2023年收入是2021年的2.4倍。同期，毛利潤、凈利潤及經營活動所得現金凈額的復合年增長率分別約為90.1%、77.2%及148.4%，亮眼的盈利表現與快速提升的流動性，不僅印證了公司商業模式的成功，也凸顯其業績的高成長性。

方興未艾的澳大拉西亞房車市場，已經擁有新吉奧房車的一席之地，雖然體量尚小，但小而美的潛質正淋漓盡致地展現。巨大市場機遇下，隨著其向「中國房車第一股」發起沖擊，公司有望成為資本市場的一顆新星，吸引更多的投資者關注。