聯影醫療新晉“隱形重倉股”，葛蘭稱醫藥長期增長邏輯不變 - 早報網

在2022年年報里，“醫藥女神”葛蘭堅稱：“醫藥行業的長期增長邏輯沒有發生根本性的變化”。

2022年，葛蘭依舊重倉持有醫藥股，核心創新藥、創新器械、創新產業鏈、醫療服務、消費性醫療等是其重點布局方向。

同時，2022年年報中，葛蘭的“隱形重倉股”（注：第11-20大重倉股，下同）也浮出水面，其中，去年上市的聯影醫療成為僅有的新面孔，此外，華潤三九、愛博醫療、昭衍新藥、華東醫藥、歐普康視等獲加倉。

新晉聯影醫療，大幅加倉華潤三九

葛蘭是“公募一姐”，2022年末其管理規模高達906.53億元，是市場上主動權益基金管理規模最大的基金經理。

葛蘭目前管理規模最大的中歐醫療健康基金，截至2022年期末，中歐醫療健康基金規模為641.38億元。

其中，中歐醫療健康A的2022年凈值增長率為-23.29%，同期業績比較基準收益率為 -13.49%。

年報顯示，該基金第11名至第20名隱形重倉股為華東醫藥、九洲藥業、我武生物、歐普康視、昭衍新藥、愛博醫療、華潤三九、博騰股份、智飛生物、聯影醫療。

相對2022年中報，2022年末聯影醫療新進中歐醫療健康基金，成為第20大重倉股，該基金持倉市值為9.64億元。

聯影醫療是一家提供醫學影像設備和產品的公司，于2022年8月上市。

此外，中歐醫療健康基金的其它9只“隱形重倉股”都是老面孔。

葛蘭大幅增持了華潤三九和愛博醫療兩只個股，增持幅度分別為252.08%和83.41%，期末持倉市值分別為11.73億元和11.88億元。華潤三九從2022年中報的第30大重倉股躍升至第17大重倉股，愛博醫療則從第22大重倉股躍升至第16大重倉股。

此外，昭衍新藥、華東醫藥、歐普康視等也獲20%-40%不等的加倉。

而智飛生物則被減持15.96%，這是該基金“隱形重倉股”中唯一被減持的個股。

智飛生物是疫苗類公司，也是國人耳熟能詳的新冠重組疫苗生產商之一。

而葛蘭管理的另一只醫藥主題基金——中歐醫療創新基金，也有類似中歐醫療健康基金的操作，華東醫藥、愛博醫療、歐普康視被大幅增持，不同的是，該基金對于智飛生物的持股，也有增加。

同時增持的還有同仁堂、我武生物、海吉亞醫療。

但該基金減持了藥明生物和美迪西。

只有博騰股份持有不變。

總體來看，2022年，葛蘭仍重倉持有醫藥股，核心創新藥、創新器械、創新產業鏈、醫療服務、消費性醫療等是重點布局方向

醫藥長期增長邏輯不變

在2022年年報里，葛蘭表示，回顧2022年，國內疫情的反復對全行業都產生了較大的短期沖擊，同時疊加海外經濟增長的不確定性、流動性等宏觀環境的復雜變化，醫藥生物板塊整體出現了較為明顯的震蕩。經過5個季度的調整，醫藥生物板塊估值也回到了歷史較低水平。

葛蘭表示，從基本面角度來看，醫藥生物板塊也不可避免的跟隨疫情的變化有著較大的波動。四季度隨著疫情防控政策的進一步優化，防疫相關產品需求出現了較大幅度的提升，而醫藥行業診療端部分需求也隨著全社會一起受到了短期沖擊，但從二季度開始已經出現了比較明確且持續的恢復趨勢。

政策方面，國家層面的創新藥談判、仿制藥集采降幅框架穩定，降幅也在歷次集采的降幅區間范圍內。國家層面的高值耗材的談判以及續約、省級聯盟層面的生化、電生理等品類的集采也是總體延續了之前的摸索出的總體框架。葛蘭認為，政策總體延續了穩健、積極的趨勢，引導行業向有真正創新、有臨床價值、提供高性價比產品及服務轉變的導向沒有變化，政策的可預期性在逐步提升。

葛蘭認為，展望2023年，隨著疫情對于行業的擾動逐步減弱，相關公司將會回到長期增長的趨勢中。醫藥行業的長期增長邏輯沒有發生根本性的變化。創新依然是行業成長的最為重要的驅動力。經過多年的洗禮，國內創新企業整體研發管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創新品種誕生，國內多家企業將不同階段創新藥的部分權益授權給海外企業，也在一定程度上體現了國內企業創新的價值。

她認為，目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創新藥及器械都有著廣闊的成長空間。與此同時，國內的創新藥服務企業也逐步形成了有全球競爭力的產業集群，在部分細分領域達到全球領先的水平，此外，葛蘭認為相關服務商的競爭力更多的體現在平臺的技術和管理能力，龍頭企業的市占率大概率仍將持續提升，保持其較高的景氣度。

此外，葛蘭認為，伴隨我國居民人均收入及認知水平快速提升，醫療服務以及消費性醫療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大，這些公司的價值終將有公允的市值體現。

“短期市場波動難以避免，但中長期而言，我們繼續看好醫藥生物板塊的配置價值。”葛蘭表示。