先正達(dá)集團(tuán)IPO：直接材料占主營業(yè)務(wù)成本近七成，可能面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

??樂居財(cái)經(jīng) 鄧如菲?3月15日，先正達(dá)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“先正達(dá)集團(tuán)”）披露首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書（上會稿）。

??2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，先正達(dá)集團(tuán)直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為65.96%、65.90%、66.62%和68.96%。先正達(dá)集團(tuán)購買的原材料會受到石油價(jià)格、天然氣價(jià)格波動的間接影響，以及在先正達(dá)集團(tuán)從協(xié)議種植者購入種子時(shí)，受商品價(jià)格波動的直接影響。先正達(dá)集團(tuán)通常會將原材料價(jià)格上漲的影響轉(zhuǎn)嫁到銷售價(jià)格中。如果未來原材料價(jià)格上漲的影響無法通過銷售價(jià)格轉(zhuǎn)嫁，將降低先正達(dá)集團(tuán)的利潤率，并可能對其經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

??據(jù)招股書，先正達(dá)集團(tuán)的商譽(yù)主要由收購瑞士先正達(dá)所致。中國化工于2017年5月收購瑞士先正達(dá)，合并成本超過可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分確認(rèn)為商譽(yù)。先正達(dá)集團(tuán)于2019年成立后，以同一控制下企業(yè)合并的方式承接了收購瑞士先正達(dá)產(chǎn)生的商譽(yù)。2019年末、2020年末和2021年末，先正達(dá)集團(tuán)確認(rèn)的商譽(yù)賬面價(jià)值分別為1,754.53億元、1,664.13億元和1,632.06億元，分別占總資產(chǎn)的35.59%、34.50%和33.10%。截至2022年6月30日，先正達(dá)集團(tuán)商譽(yù)賬面價(jià)值為1,717.37億元，占總資產(chǎn)的31.45%。其中因收購瑞士先正達(dá)（自2019年開始將相關(guān)的商譽(yù)在先正達(dá)植保和先正達(dá)種子兩個(gè)分部中予以拆分）、Adamar Solutions、中化云龍、荃銀高科和其他公司確認(rèn)的商譽(yù)分別為1,649.82億元、46.35億元、5.31億元、6.52億元和9.37億元。先正達(dá)集團(tuán)每年均進(jìn)行商譽(yù)減值測試。

??先正達(dá)集團(tuán)于2019年注冊于上海，主要由瑞士先正達(dá)、安道麥及中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成，追溯公司的前身，其歷史超過250年。先正達(dá)集團(tuán)是全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。

文章來源:樂居財(cái)經(jīng)